Ћюдибиографии, истории, факты, фотографии

ћайкл ћилкен

   /   

Michael Milken

   /
             
‘отографи€ ћайкл ћилкен (photo Michael Milken)
   

ƒень рождени€: 04.07.1946 года
ћесто рождени€: Ёнцино, ,  алифорни€ ,—Ўј
¬озраст: 74 года

√ражданство: —Ўј

ћайкл ћ»Ћ ≈Ќ // 'ћусорщик' из Ѕеверли-’иллс

экономист

ѕрофессию финансиста, наверное, нельз€ назвать первой (или даже второй) древнейшей. Ќо, тем не менее, она существует уже не одно столетие. » все же в финансах происход€т порой такие повороты, которые полностью преобразуют всю экономику и открывают новые направлени€ технических прорывов.

10.05.2009

ѕочему нам деньги некуда девать

Ќравитс€ ли вам тот процент, который банк начисл€ет по вкладу? Ќеужели нравитс€? ћожет быть, он даже покрывает инфл€цию и вам удаетс€ реально сберечь деньги от обесценивани€?

ќтвет можно не давать. » так все €сно.  стати, проблема низкой доходности сбережений существует не только на нашем слаборазвитом рынке, но и на зарубежных, высокоразвитых. ѕричем касаетс€ это не только банков, но также инвестиционных и пенсионных фондов. “о есть всех финансовых структур, которые не хот€т рисковать, предпочита€ надежность доходности.

ћайкл ћилкен фотографи€
ћайкл ћилкен фотографи€

≈сли банк или фонд дает нам низкий процент, то, как правило, это означает, что на вложенные деньги у бизнеса нет спроса. “очнее, бизнес готов вз€ть кредит только за очень низкую плату.

ј теперь спросим представителей бизнеса (особенно малого и среднего), легко ли им получить кредит? ƒействительно ли банкам с фондами деньги некуда девать и они бегают за каждым встречным, уговарива€ его прибегнуть к их услугам?

» в этом случае ответ не понадобитс€. “ех, кто легко может на финансовом рынке в любой момент добыть любую нужную сумму, наверное, не больше, чем тех, кому нравитс€ процент, начисл€емый по его вкладу.

“ак в чем же дело? ѕочему те, кому нужны деньги дл€ ведени€ бизнеса, не могут сойтись с теми, кто хочет получить доход на вложенный капитал? ѕочему и те, и другие недовольны, хот€, казалось бы, легко могут удовлетворить друг друга?

¬се дело в рисках. ћы кладем деньги в крупный банк под низкий процент вместо того, чтобы напр€мую одолжить их фирме "Ўарашкин и контора". » мы знаем, что в банке, скорее всего, их не потер€ем, тогда как из г-на Ўарашкина может выйти как новый Ѕилл √ейтс, так и новый —ергей ћавроди.

Ћучшие дн€

”ниверсальный игрок
ѕосетило:8732
Ќовак ƒжокович
–ихард ¬агнер: »зменивший принципы оперы
ѕосетило:7337
–ихард ¬агнер
‘ранцузский шансонье
ѕосетило:7178
Ўарль јзнавур

ј теперь взгл€нем на дело глазами г-на Ўарашкина, который точно знает про себ€, что он не жулик, а также почти точно знает, что талантлив, как √ейтс, и при наличии хорошего инвестора может раскрутитьс€ до миллиардных оборотов. Ќо инвестор ему денег не доверит, и, следовательно, бизнес не состоитс€.

≈сли прикинуть, сколько в мире таких несосто€вшихс€ √ейтсов, то нетрудно пон€ть, насколько недоиспользуетс€ хоз€йственный потенциал человечества. ¬место того чтобы работать в самых прибыльных сферах бизнеса, сотни миллиардов долларов вкладываютс€ во вс€кую туфту, не способную принести инвесторам хоть сколько-нибудь сто€щего дохода.

¬ развитой стране в период благопри€тной конъюнктуры инвестор больше склонен к риску, и новый бизнес получает свой шанс. Ќо там, где жулик на жулике сидит и жуликом погон€ет, дела обсто€т весьма печально. » столь же печально они обсто€т там, где только что прошел кризис, вызвавший падение производства, череду банкротств и крупные потери капиталов.

ѕадшие ангелы

—Ўј середины 70-х гг. как раз представл€ли собой печальную картину. “олько что по стране пронесс€ самый сильный со времен ¬еликой депрессии кризис. Ёкономика должна была бы постепенно становитьс€ на ноги, но напуганные инвесторы опасались довер€ть свои деньги предпринимател€м.

ќни легко вкладывались в облигации "голубых фишек", т.е. тех преуспевающих крупных компаний, которые имели хорошие показатели, а потому, согласно рейтингам Moody's и Standard & Poor's, €вл€лись достаточно надежными. Ќо забюрократизированные "фишки" не способны были на прорыв в высоких технологи€х. ј те парни в драных джинсах, которые были на многое способны, не имели доступа на финансовый рынок.  то купит облигацию, эмитированную волосатым компьютерным гением в очках с толстыми стеклами и с прыщами на лице?

ћолодому руководителю подразделени€ нью-йоркского инвестиционного банка Drexel Burnham ћайклу ћилкену такое положение дел очень не нравилось. ќн полагал, что Wall Street глубоко заблуждаетс€, предпочита€ работать лишь с "голубыми фишками".  онечно, если ты инвестируешь в фирму, не имеющую соответствующей репутации, то можешь легко потер€ть деньги. Ќо можешь и заработать. ѕричем, как показывали сделанные ћилкеном оценки, веро€тность потери невысока.

ј если застраховать инвестиции, вложив, к примеру, капитал сразу во много неименитых компаний, то банкротство одной-двух будет с лихвой перекрыто успехом остальных. ј если еще и постаратьс€, подкупив какого-нибудь сотрудника, получить инсайдерскую информацию о том, что реально происходит в интересующей нас компании, то веро€тность успешного вложени€ вырастет во много раз.

» самое главное. ћилкен невысоко ценил рейтинговые труды Moody's и Standard & Poor's, поскольку они могли говорить лишь о прошлом. ќ том, что видно из отчетности компании. Ќо на дворе был конец ’’ века, и ћилкен понимал: впереди новый технологический прорыв, в котором успеха добьетс€, как уже бывало раньше, не самый благополучный, а тот, кто угадает характер мен€ющихс€ потребностей общества, предложив рынку товар, эти потребности удовлетвор€ющий.

–исковые компании обеспечат гораздо большую доходность, чем "голубые фишки". ј потому надо помочь "молодн€ку" выпустить облигации (инвестиционные банки в —Ўј как раз и занимаютс€ тем, что эмитируют и размещают дл€ своих клиентов ценные бумаги). “руды окуп€тс€ с лихвой, поскольку заемщики с радостью пойдут на то, чтобы часть своих будущих высоких прибылей отдать кредиторам, обеспечившим в нужный момент поступление нужной суммы.

ѕон€в все это, ћилкен бросилс€ на штурм огромного сегмента рынка ценных бумаг, пыта€сь вдохнуть в него новую жизнь. ќблигации, которыми он зан€лс€, уже имели свое название - junk bonds (мусорные или бросовые бумаги).

ƒело в том, что облигации старых разорившихс€ компаний превращались фактически в мусор, не имеющий никакой ценности. “аким образом, на всем огромном фондовом рынке возникло противопоставление бумаг ходовых, прибыльных и бумаг неходовых, мусорных. ѕон€тие junk bonds в конечном счете охватило как те бумаги, которые не привлекают инвестора из-за провала старой компании ("падшие ангелы", как называют их в —Ўј), так и те, которые не привлекают по противоположной причине - из-за молодости компании и отсутстви€ у нее впечатл€ющей кредитной истории. ћилкен, естественно, зан€лс€ облигаци€ми тех, кто подает надежды.

ћишка-облигаци€

Ќаш герой по€вилс€ на свет в 1946 г. в еврейской семье, проживавшей в  алифорнии, неподалеку от Ћос-јнджелеса. — детства он отличалс€ неплохими математическими способност€ми.  роме того, с 10 лет понемногу привыкал к финансам, помога€ отцу-бухгалтеру составл€ть свою отчетность.

¬ 1966 г. ћайкл поступил в Ѕеркли и спуст€ два года женилс€ на своей однокурснице, котора€ затем родила ему троих детей. ќкончив университет бакалавром, он сделал окончательный выбор в пользу бизнеса, переехал на восточное побережье и поступил на работу в Drexel Burnham (1970 г.). ќдновременно ћилкен продолжал учитьс€ в ”ортонской школе бизнеса и финансов при ѕенсильванском университете, где в итоге получил квалификацию MBA.

Drexel представл€л собой старую англосаксонскую контору, проникнутую антисемитским душком, порождавшимс€ острой конкуренцией с целой группой еврейских по происхождению инвестиционных банков, доминировавших на Wall Street. ћолодой, но быстро лысеющий маклер был неучтив и нелюдим, а потому оказалс€ изгоем среди жизнерадостных коллег. ќн сидел в углу торгового зала Drexel и методично выстраивал свой рынок. ¬калывать приходилось чуть ли не круглосуточно.

Ќо в конечном счете трудозатраты окупились. ћилкен заработал столько денег, что просто не мог не сделатьс€ боссом.   тому моменту, когда јмерика начала потихоньку выходить из кризиса, 30-летний бизнесмен получил возможность реализовать свою годами вынашиваемую идею раскрутки мусорных облигаций.

¬ 1975 г. в —Ўј произошла некотора€ либерализаци€ фондового рынка, в результате чего инвестиционные банки с Wall Street потер€ли фактически имевшуюс€ у них ранее монополию на обслуживание клиентуры. Drexel нуждалс€ в новых иде€х, позвол€ющих удержать позиции, и ћилкен получил карт-бланш.

”бедить молодых предпринимателей выпустить облигации с высокой доходностью было нетрудно. Ѕанковский кредит обходилс€ им еще дороже. —ложнее оказалось убедить потенциальных инвесторов вложить деньги в мусорные облигации.

ћилкен носилс€ по всей јмерике, встречалс€ с руководител€ми сберегательных банков и пенсионных фондов, кормил их обедами, а за едой убеждал в том, что именно мусорные облигации могут принести возглавл€емым ими структурам по-насто€щему высокий доход. ƒабы выгл€деть представительнее, он прикрывал лысину париком, но злые €зыки говорили, что тот ему не идет и ћилкен выгл€дит так, будто у него на голове лежит шкурка дохлого хом€чка.

ѕорой к его мнению прислушивались, иногда отшивали. ћилкен был нагл, высокомерен и отваливал от потенциального клиента со скандалом. Ќо постепенно усили€ стали приносить плоды. ¬се чаще удавалось доказать потенциальному клиенту, что при одновременном вложении денег в облигации сразу нескольких компаний риск почти сводитс€ к нулю.

ѕервую операцию на "мусорном рынке" удалось провести в 1977 г. ј уже в 1978 г. ћилкен убедил начальство перенести отделение мусорных облигаций Drexel в Ѕеверли-’иллс - элитарный район под Ћос-јнджелесом, где проживают звезды √олливуда. ќдновременно ћилкен стал вице-президентом Drexel.

Ётой операции по переносу офиса, весьма странной дл€ инвестиционного бизнеса, ранее всегда стремившегос€ быть поближе к Wall Street, даютс€ разные объ€снени€.  то-то полагает, что близость к √олливуду должна была символизировать воплощение американской мечты о восхождении из гр€зи в кн€зи посредством размещени€ мусорных облигаций.  то-то патетично указывает на то, что ћайкл хотел находитьс€ поближе к т€желобольному отцу.

Ќо, думаетс€, дело обстоит гораздо проще.  алифорни€ уже тогда становилась самым динамичным штатом јмерики, где стремились встать на ноги молодые компании из сферы высоких технологий. ћилкен хотел быть поближе к ним, чтобы легче было отбирать наиболее перспективных клиентов. ¬ том числе и с помощью получени€ инсайдерской информации. ћилкен изучал не прошлое американского бизнеса, как делали рейтинговые агентства, а его будущее. » дл€ этого требовалось находитьс€ именно там, где будущее зарождалось.

ќтец —иликоновой долины

—читаетс€, что мало найдетс€ компаний в —иликоновой долине, которые так или иначе не воспользовались бы финансированием, организованным ћилкеном. ј из грандов высокотехнологичного бизнеса Ѕилл √ейтс чуть ли не единственный обошелс€ без эмиссии мусорных облигаций.

“ед “ернер создавал CNN, прибегнув к новому способу финансировани€. MCI формировала первую в —Ўј оптико-волоконную сеть на "мусорные" деньги. —истема кабельного телевидени€ тоже растет отсюда. ј Barnes & Noble создала чрезвычайно удобную и на вид патриархальную сеть книжных магазинов, в которых можно просто сидеть и читать свежий томик за чашечкой кофе (что € сам лично делал как-то раз в „икаго). ƒа и старые компании, нуждавшиес€ во вливании свежей крови, не брезговали "мусором". Walt Disney, Time Warner, Revlon - "все промелькнули перед нами, все побывали тут".

ћилкен умудрилс€ совместить в своем бизнесе традиционный дл€ американского предпринимател€ напор с глобальным видением перспектив развити€ человечества, характерным лишь дл€ лучших аналитиков. ќтсюда и результат.

–азвитие рынка мусорных облигаций превзошло в первой половине 80-х гг. все возможные ожидани€. ≈сли в 1970 г. объем данного сегмента рынка был близок к нулю, то в 1981 г. величина новых эмиссий составила $ 839 млн., а в 1985 г. - $ 8,5 млрд. ѕор€дка двух третей рынка контролировал лично ћилкен.

¬ целом же к 1987 г. эмитировано было облигаций на $ 53 млрд. ѕосчитать же сколько-нибудь точно те сотни миллиардов долларов оборотов и те сотни тыс€ч рабочих мест в реальном секторе экономики, которые были порождены мусорными облигаци€ми, вообще не представл€етс€ возможным.

— размахом, характерным дл€ нувориша, на которого сыпалс€ золотой дождь, ћилкен закупил в Ѕеверли-’иллс чуть ли не целый бульвар. “абличка на двер€х офиса указывала не на Drexel, а на самого ћилкена. –аботать у него становилось престижно и чрезвычайно выгодно, а потому лучшие кадры инвестиционного бизнеса бросали глотать нью-йоркскую пыль и перебирались в Ѕеверли-’иллс, где новый босс встречал их с распростертыми объ€ти€ми.

–абочий день из-за разницы во времени с Ќью-…орком начиналс€ в полп€того утра (одновременно с началом дн€ на Wall Street) и шел в бешеном темпе. Ќо зато ћилкен просто заваливал своих сотрудников деньгами. ќдин менеджер средней руки, проработав лишь три мес€ца, вдруг обнаружил, что получил очередную зарплату на сотню тыс€ч долларов больше, нежели ему полагалось. ќн счел это бухгалтерской ошибкой и сообщил боссу. "Ќет, - сказал ћилкен, - это не ошибка. ѕросто нам ужасно нравитс€, как ты работаешь".

ƒругой сотрудник получил премию, на несколько миллионов превышающую обычный и без того немаленький уровень.  огда он буквально-таки замер от неожиданно подвалившего счасть€, ћилкен подошел и спросил: "Ќу, как теб€ еще ублажить?"

¬черашний изгой и нелюдим работал теперь в окружении нескольких дес€тков элитных сотрудников, многие из которых быстро превращались в миллионеров. ћилкен не стал заводить себе отдельного кабинета и восседал в центре огромного стола, расположенного в торговом зале компании и смонтированного в виде буквы ’. ¬ 1987 г. он получил зарплату, превышающую полмиллиарда долларов, но не утихомирилс€, а еще активнее стал расшир€ть мусорный бизнес.

"–авноудаление олигарха"

Ёто его и погубило. ≈сли раньше финансы были узким местом, сдерживающим рост экономики, то постепенно таким местом становились инновации. ћилкен мобилизовал такой объем ресурсов, что деньги вновь стало некуда девать. ћолодые энергичные компании из —иликоновой долины, конечно, нуждаютс€ в средствах, но даже они не способны автоматически конвертировать каждый аккумулируемый доллар в гениальные разработки.

ј аппетиты инвесторов, почувствовавших вкус золота, в середине 80-х гг. все больше нарастали, и ћилкен, соблазненный безумными доходами и колоссальной властью, намеревалс€ их удовлетвор€ть. ѕостепенно он все больше стал удел€ть внимание тому сегменту мусорного рынка, на котором располагались бумаги "падших ангелов". —воим гениальным чутьем он определил, что эти бумаги рынком недооценены. ≈сли скупить облигации такого "ангела" и предъ€вить их к оплате при первой возможности, то есть реальный шанс захватить компанию. ј затем, провед€ реструктуризацию и подн€в общественный интерес к захваченному имуществу, продать его по возросшей цене.

„то ответил –ичард √ир в фильме " расотка" на вопрос ƒжулии –обертс о характере его зан€тий? "я покупаю компании, затем делю их на части и продаю. “ак выходит дороже". ѕо сути дела, подобным малопочтенным делом и зан€лс€ ћилкен во второй половине 80-х гг. ѕричем зан€лс€ со всем свойственным ему пылом. √овор€т, как-то он произнес нечто вроде: "ћы нападем на Ford, General Motors и IBM, заставив их дрожать от страха".

” американцев есть шутка, не лишенна€ доли истины. „то такое инвестиции? Ёто просто неудавшиес€ спекул€ции. ѕо иронии судьбы, дл€ ћилкена спекул€ции стали формой выхода из затруднений, испытываемых с инвестици€ми.

¬место того чтобы притормозить, он стал подыскивать себе не столько партнеров, сколько жертвы. ј найд€ жертвы, стал все больше средств вкладывать в охмурение инвесторов. ¬ Ѕеверли-’иллс закатывались роскошные балы, демонстрировавшие богатства, произраставшие из "мусора". “ам пели ƒайана –осси и ‘рэнк —инатра, причем последний открыто агитировал за вложени€ в мусорные облигации. ¬ прессе эти действа получили название "бал хищников". ¬ результате все новые и новые миллиарды долларов включались в дело, напоминавшее теперь уже не столько развитие экономики, сколько азартную игру.

–епутаци€ ћилкена портилась. ’от€ он создал бизнес, подн€вший доходы миллионов американцев, недружественные поглощени€ компаний вызывали скандалы и создавали в глазах левых интеллектуалов образ ћилкена как обычной акулы капитализма, ищущей лишь возможность нажитьс€ на чужих трудност€х. ƒа и коллеги с Wall Street, балдевшие от тех денег, что утекали мимо их карманов в направлении Ѕеверли-’иллс, помогали формированию вокруг ћилкена соответствующей атмосферы. “учи сгущались.

ј тем временем в Ќью-…орке быстро делал карьеру молодой амбициозный прокурор –удольфо ƒжулиани, нацелившийс€ на пост мэра этого гигантского мегаполиса. ¬ 1989 г. он наехал на одного из партнеров ћилкена, нарушившего закон при захвате очередного падшего ангела.

ѕосле того как лопухнувшегос€ парн€ слегка потрамбовали, тот сдал своего шефа. Ќикто, собственно говор€, и не сомневалс€ в том, что за махинаци€ми стоит сам ћилкен. ¬се только и ждали, когда наглый олигарх окажетс€ за решеткой. ≈стественно, сам по себе бизнес на мусорных облигаци€х не был уголовно наказуем, но ƒжулиани нашел, за что зацепитьс€.

»з кн€зи да в гр€зи

¬ 1990 г. ћилкен пошел на компромисс с правосудием. ќн признал себ€ виновным в некоторых махинаци€х, дабы сн€ть обвинени€ в более т€жких преступлени€х. ƒжулиани удовлетворилс€ и стал мэром Ќью-…орка - одним из самых известных за всю историю города. ј "махинатору" суд вкатил на полную катушку - 10 лет тюрьмы, $ 1,1 млрд. штрафа и пожизненный запрет на участие в любых финансовых операци€х. Ќе высовывайс€.

Drexel обанкротилс€. ќбанкротилс€ и р€д сберегательных банков, вложившихс€ в мусорные облигации. ќбщество под воздействием процесса ћилкена отшатнулось от вложений в рисковые компании, выплеснув вместе с водой и ребенка.

“ем временем ноу-хау ћилкена было использовано самым неожиданным образом в глобальном экономическом пространстве. ћногие латиноамериканские страны тогда имели очень нехорошую привычку периодически доходить до дефолта, что вынуждало крупные банки, международные финансовые организации и ћинфин —Ўј посто€нно заниматьс€ их долгами. ¬се были возмущены перманентным бардаком, но никто ничего не мог поделать с темпераментными "латинос".

» вот в 1989 г. министр финансов —Ўј Ќиколас Ѕрэйди конвертировал эти долги в облигации, которые могли по всему миру выкупатьс€ пенсионными и инвестиционными фондами, а также частными лицами. »наче говор€, так называемые "бумаги Ѕрэйди" стали разновидностью мусорных облигаций ћилкена.

»нвесторы теперь покупали об€зательства стран, которые демонстрировали ответственную политику, и сбрасывали бумаги тех, у кого в финансах царил бардак (помните российский дефолт 1998 г.?). — тех пор "демократизаци€ долга" чертовски способствовала росту ответственности у тех, кто хот€ бы раз наступил на грабли.

ј ћилкену в 1991 г. скостили срок до двух лет. ¬ыйд€ на свободу, он обследовалс€ у врача, и тот констатировал рак простаты. ћедицина, в отличие от суда, не дала ћилкену даже двух лет. ≈му оставалось не больше года жизни. —удьба отыгрывалась за ту пруху, котора€ шла ћилкену в 70-80-х гг.

Ќо все же в его жизни произошло еще одно чудо. ќн включил в борьбу за жизнь все свои внутренние ресурсы. „удовищна€ энерги€, устремленна€ ранее в бизнес, пошла теперь на самовыживание. ћилкен медитировал, занималс€ йогой, стал вегитарианцем. ќн бросилс€ искупать "грехи молодости", пустив огромные суммы на благотворительность. ¬ первую очередь, был создан онкологический институт.

» болезнь отступила. ћилкен жив по сей день. ∆иво и то главное дело, в которое он вложил свой финансовый гений. —трах перед мусорными облигаци€ми у общества, в основном, исчез, хот€ урок авантюризма второй половины 80-х гг. в целом пошел бизнесу на пользу. »нвесторы сегодн€ меньше вер€т в чудеса. » это при том, что в современной глобальной экономике деньги гораздо легче преодолевают преграды на пути превращени€ из сбережений в инвестиции, способству€ по€влению новых высокотехнологичных и конкурентоспособных проектов. Ќо сам ћилкен в этом бизнесе уже не участвует.

ќн попыталс€ было зан€тьс€ хот€ бы консалтингом, но суд чуть было вновь не упек его за решетку, сочт€ это нарушением запрета, наложенного в 1990 г. ¬се заработанное вновь пришлось отдать государству. —егодн€ личное состо€ние ћилкена сравнительно скромно - всего $ 775 млн. (даже меньше нажитого им за 1986-87 гг.), и он открывает лишь четвертую сотню в списке американских богачей, составл€емом ежегодно журналом Forbs.

√лавное, что он создал за последние годы, - кулинарна€ противоракова€ книга. √овор€т, это насто€щий бестселлер.

ћайкл ћ»Ћ ≈Ќ // 'ћусорщик' из Ѕеверли-’иллс
—ергей 18.06.2018 05:46:54
ќфигенна€ стать€!
јвтор: ƒмитрий “равин
 расавчик! Ќаписано очень прикольно.
„итал с интересом.
—упер!!!




¬аш комментарий (*):
я не робот...

Ћучшие недели

'ѕетл€  орбут'
ѕосетило:9691
ќльга  орбут
Ўаварш  арапет€н. Ѕиографи€
ѕосетило:17515
Ўаварш   арапет€н
ћа€к славы дл€ миллионов
ѕосетило:12996
Ќатали€ ќрейро

ƒобавьте свою информацию

«десь
јдминистраци€ проекта admin @ peoples.ru